Nos últimos anos, a indústria química global do carvão acelerou a sua reestruturação. A Europa está a acelerar a sua “estagnação” sob a dupla pressão dos custos energéticos e das políticas de carbono, enquanto a China depende da sua dotação de recursos e do investimento estratégico para alcançar um “salto”. O equilíbrio da concorrência global na indústria química do carvão inclinou-se irreversivelmente para leste.
1, Europa 'estagna': contração a montante, aumento da pressão fiscal sobre carbono
De 2022 a 2025, a capacidade de produção acumulada da indústria química europeia será encerrada em 37 milhões de toneladas (representando 9% da capacidade total de produção), com uma paragem anual de 17,2 milhões de toneladas em 2025. A capacidade de produção de etileno foi reduzida em cerca de 2 milhões de toneladas por ano em comparação com 2021, enquanto o amoníaco sintético e o metanol também diminuíram simultaneamente.
Causa raiz: Após o encerramento da Gazprom, o custo do GNL na Europa era 3-4 vezes superior ao da Gazprom, e o preço do gás industrial na Alemanha já ultrapassou 10 vezes antes da guerra. Em 2026, o CBAM da UE será totalmente implementado, com um preço do carbono de cerca de 70-80 euros/tonelada, enquanto o preço do carbono na China é de apenas 60-80 yuan/tonelada, colocando uma pressão significativa do custo do carbono nas exportações de produtos à base de carvão.
2, o 'salto' da China: liderança em capacidade de produção, exportações e investimento de forma abrangente
A China é o único país do mundo com industrialização em larga escala da moderna indústria química do carvão. Até 2025, o tamanho do mercado global de produtos químicos de carvão excederá 800 bilhões de dólares americanos, com a China respondendo por 42%.
1. Capacidade: Aproximadamente 11 milhões de toneladas de carvão em petróleo, 10 bilhões de metros cúbicos de carvão em gás e 16 milhões de toneladas de carvão em olefinas, basicamente atingindo a meta do "14º Plano Quinquenal". A produção de carvão metanol é responsável por 78%, ureia 73%, PVC 79%, etilenoglicol 40%, olefina 25%.
2. Exportação: Até 2025, as exportações de ureia atingirão 4,894 milhões de toneladas (+17,8 vezes em relação ao ano anterior), com um preço médio de 410 dólares americanos por tonelada. As exportações de produtos químicos do National Energy Group aumentaram 74% em relação ao ano anterior, abrangendo 41 países.
3. Investimento: O investimento total para grandes projetos na indústria química em 2026 é de 837,8 bilhões de yuans, com projetos de carvão para olefinas em construção excedendo 300 bilhões de yuans. O investimento acumulado para as quatro principais bases em Xinjiang, Mongólia Interior, Shaanxi e Ningxia ultrapassa os 600 mil milhões de yuans.
Vantagem de custo: O maior projeto de carvão para olefina da Baofeng Energy na Mongólia Interior, com uma produção anual de 3 milhões de toneladas, tem uma margem de lucro bruto de olefina estável de 30%.
3, Cenário Global: De 'Seguir' a 'Liderar'
1. A produção de coque da China representa mais de 65% do total mundial, e as novas tecnologias químicas do carvão continuam a iterar: o carvão em aromáticos, os materiais biodegradáveis à base de carvão e o carvão em alfa-olefinas estão a acelerar a industrialização.
2. O "15º Plano Quinquenal" afirma pela primeira vez explicitamente "o fortalecimento da capacidade de produção de carvão para petróleo e gás e reservas tecnológicas" e incorpora-o na estratégia nacional de segurança energética. Em 2027, a indústria química será incluída no mercado nacional de carbono e as restrições de carbono acelerarão a eliminação de capacidades de produção obsoletas, ampliando as vantagens das empresas líderes.
4, Perspectivas: Da expansão de escala ao salto de valor
1. Alta qualidade: A atualização de produtos químicos básicos para novos materiais e produtos químicos finos, materiais biodegradáveis e alfa-olefinas tornaram-se novos pólos de crescimento.
2. Ecologização: O hidrogénio verde aliado à indústria química do carvão (como o projecto da Mongólia Interior da Baofeng Energy) e à tecnologia de captura e armazenamento de carbono tornaram-se caminhos fundamentais para a redução de carbono. O relatório de trabalho governamental de 2026 estabelece a primeira meta de intensidade de emissão de carbono e implementa totalmente o duplo controle de carbono durante o período do 15º Plano Quinquenal.
3. Globalização: O CBAM impulsiona a transformação verde e a turbulência geopolítica no Médio Oriente destaca o valor da cadeia de abastecimento estável da China. A China está a passar de uma “potência química” para um “centro central” químico global.
Lista dos principais destaques
A 'parada' da Europa: 37 milhões de toneladas de capacidade de produção serão encerradas de 2022 a 2025, e 17,2 milhões de toneladas serão encerradas num único ano em 2025; O preço do carbono CBAM de 70-80 euros/tonelada cria pressão de custos nas exportações de produtos químicos de carvão
O 'salto' da China: a China representa 42% do mercado global de produtos químicos de carvão, com uma capacidade de produção de carvão para olefinas de 16 milhões de toneladas e uma relação metanol/ureia/carvão PVC para olefinas superior a 70%
Explosão de investimentos: O investimento total em projetos químicos em 2026 é de 837,8 bilhões de yuans, com carvão em olefina excedendo 300 bilhões de yuans e as quatro principais bases acumulando mais de 600 bilhões de yuans
Vantagem de custo: Margem de lucro bruto de olefinas do projeto Baofeng Energy Inner Mongolia de 30%
Aumento do volume de exportações: Até 2025, as exportações de ureia atingirão 4,894 milhões de toneladas (+17,8 vezes), com as exportações da China National Energy Corporation aumentando 74%, abrangendo 41 países
Reformulação da política: Incorporar o "15º Plano Quinquenal" na estratégia de segurança energética, entrar no mercado de carbono em 2027 e "controlar rigorosamente a quantidade total e melhorar a qualidade"
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