Produktionskapazitätsspitze, Unterbrechung der Rohstoffversorgung, CO2-Emissions-Rotlinie, wer kann die Transformation gewinnen?

1, Überkapazitäten verschärfen sich: Natronlauge und Soda treffen auf Angebotsspitzen
Natronlauge: Die gesamte heimische Produktionskapazität wird bis 2025 51,51 Millionen Tonnen erreichen. Für 2026 ist die Hinzufügung von 4,77 Millionen Tonnen Produktionskapazität geplant. Selbst bei teilweiser Verschiebung wird der tatsächliche Anstieg im Laufe des Jahres 1,28-1,54 Millionen Tonnen betragen, was einer Wachstumsrate der Produktionskapazität von 2,5 % -3 % entspricht. Die Produktion wird voraussichtlich 45 Millionen Tonnen (+5 % im Jahresvergleich) übersteigen. Aber Anfang März 2026 erreichte der Lagerbestand der Fabrik 550.000 Tonnen, ein historisch hoher Wert in fast 5 Jahren.
Soda: Neue Produktionskapazität von 4,1 Millionen Tonnen (+10 %) bis 2025. Im ersten Quartal 2026 werden neue Anlagen mit einer Kapazität von 3,7 Millionen Tonnen/Jahr in Betrieb genommen, mit einer Gesamtproduktionskapazität von 44,6 Millionen Tonnen/Jahr. Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate der Produktionskapazität von 2023 bis 2026 wird 8,2 % erreichen. Auf der Nachfrageseite ist die Kaltwartung von Flachglas konzentriert, und die Auslastung der Produktionskapazität für Photovoltaikglas ist auf 66,31 % gesunken. Die verfügbaren Lagerbestände reichen für 30-40 Tage. Die Gesamtnachfrage ist schwer zu steigern, und einige Unternehmen haben bereits Verluste erlitten, aber die Bereinigung erfolgt nur langsam.
2, Die Auswirkungen der Schwefel-"Angebotsunterbrechung": Die Schwefelsäure-Industriekette steht unter doppeltem Druck
Auf der Kostenseite: Der Nahe Osten liefert etwa ein Drittel des weltweiten Schwefels, und die Blockade der Straße von Hormuz hat den Transport fast zum Stillstand gebracht. Im April 2026 lag der durchschnittliche heimische Schwefelpreis bei 6.400 Yuan/Tonne, mit einem monatlichen Anstieg von 34 % und einem jährlichen Anstieg von 178 %. Die Kosten für Schwefelsäure sind stark gestiegen.
Politische Seite: Ab Mai 2026 wird China den Export von gewöhnlicher Schwefelsäure vollständig einstellen (nur elektronische Qualität kann freigegeben werden), was voraussichtlich bis Ende des Jahres andauern wird. Im Jahr 2024 beträgt die gesamte Schwefelsäure-Produktionskapazität Chinas 141 Millionen Tonnen, wovon etwa 42,5 % auf schwefelbasierte Schwefelsäure entfallen. Die Kombination aus Angebotskürzungen und Exportverboten zwingt Unternehmen, in elektronische Schwefelsäure zu investieren.
3, Titandioxid: Führende globale Produktionskapazität, High-End-Barrieren müssen durchbrochen werden
Chinas Titandioxid-Produktionskapazität macht 56 % des globalen Gesamtvolumens aus (ca. 1,5 Millionen Tonnen/Jahr), mit einer Produktionskapazität von ca. 4,72 Millionen Tonnen bis 2025. Aber der Anti-Dumping-Zoll der EU ist mit 39,7 % sehr hoch, was die Exportkosten nach Europa um etwa 18 % erhöht und das Exportvolumen um etwa 15 % behindert.
Der Umweltschutzvorfall in Panzhihua im Jahr 2026 führte zu einer durchschnittlichen monatlichen Produktionsreduzierung von etwa 30.000 Tonnen. Gepaart mit der Kostenübertragung von Schwefel → Schwefelsäure → Titandioxid wird erwartet, dass die Jahresproduktion etwa 4,99 Millionen Tonnen betragen wird, mit einer langsameren Wachstumsrate. In Bezug auf die technische Struktur ist die Schwefelsäuremethode immer noch die Hauptmethode, und der Anteil der Chloridmethode ist relativ gering - letztere hat einen kurzen Prozess, geringen Energieverbrauch und hohe Qualität, was der Kernfortschritt für China ist, um von einem "Produktionskapazitätsland" zu einer "Qualitätsmacht" zu werden.
4, Drei Hauptrichtungen für die High-End-Transformation
Richtung 1: Sprung in Richtung elektronischer Qualität und hochwertiger Spezialchemikalien. Elektronische Qualität Schwefelsäure (Hanzhong Zinc Industry usw.) erreicht Importsubstitution; Titandioxid erweitert sich in Richtung hoher Wetterbeständigkeit und Beschichtungsmaterialien für neue Energiebatterietrennfolien, mit einer erwarteten Nachfrage von 150.000 Tonnen in diesem Bereich bis 2028.
Richtung 2: Expansion in Richtung neuer Energiematerialien. Die Produktion von Lithiumcarbonat wächst rapide (+51 % im Jahresvergleich im Januar 2026), und seine Nachfrage nach Soda ist zu einem der wenigen inkrementellen Höhepunkte geworden.
Richtung 3: Neugestaltung von Wettbewerbsbarrieren durch grüne und kohlenstoffarme Initiativen. Das erste Ziel des Regierungsberichts 2026 ist die Reduzierung der Kohlenstoffintensität um 3,8 %, mit einer kumulativen Reduzierung der Kohlenstoffemissionen um 17 % im 15. Fünfjahresplan. Im Jahr 2027 wird die chemische Industrie in den nationalen Kohlenstoffmarkt einbezogen, und die Bereinigung von kohlenstoffintensiven und veralteten Produktionskapazitäten wird sich beschleunigen. Die Konzentration und die Diskursmacht der Top-Unternehmen werden weiter zunehmen.
5, Liste der Kern-Highlights
Erhöhte Überkapazitäten: Im Jahr 2026 plant die Natronlauge-Produktion die Hinzufügung von 4,77 Millionen Tonnen, und die Soda-Produktionskapazität wird auf 44,6 Millionen Tonnen pro Jahr steigen, mit Lagerbeständen auf einem fast 5-Jahres-Hoch
Die Auswirkungen der Schwefel-"Angebotsunterbrechung": Schwefelpreise stiegen um 178 % im Jahresvergleich, Schwefelsäureexporte wurden eingestellt, und die Liefersicherheit wurde neu bewertet
Titandioxid führt die Welt an: Produktionskapazität macht 56 % des weltweiten Gesamtvolumens aus, aber EU-Anti-Dumping-Zölle von 39,7 % behindern Exporte um etwa 15 %
High-End-Durchbruch: Elektronische Qualität Schwefelsäure, Chlorid-Titandioxid und neue Energiematerialien sind die drei wichtigsten Durchbrüche
Neugestaltung des Musters der Kohlenstoffemissionen: Die chemische Industrie wird bis 2027 in den nationalen Kohlenstoffmarkt einbezogen, und Angebotsseitige Beschränkungen werden die Zunahme der Branchenkonzentration beschleunigen.