puncak kapasitas produksi, gangguan pasokan bahan baku, emisi karbon garis merah, siapa yang bisa menang dalam transformasi?

1, Kelebihan kapasitas meningkat: soda kaustik dan soda abu menghadapi puncak pasokan
Soda kaustik: Total kapasitas produksi domestik akan mencapai 51,51 juta ton pada tahun 2025. Rencana penambahan kapasitas produksi sebesar 4,77 juta ton pada tahun 2026. Bahkan jika sebagian tertunda, peningkatan aktual selama tahun tersebut masih akan mencapai 1,28-1,54 juta ton, sesuai dengan tingkat pertumbuhan kapasitas produksi sebesar 2,5% -3%. Produksi diperkirakan akan melebihi 45 juta ton (+5% YoY). Namun, per awal Maret 2026, stok pabrik mencapai 550.000 ton, rekor tertinggi dalam hampir 5 tahun.
Soda abu: Kapasitas produksi baru sebesar 4,1 juta ton (+10%) pada tahun 2025. Pada kuartal pertama 2026, fasilitas baru berkapasitas 3,7 juta ton/tahun akan beroperasi, dengan total kapasitas produksi 44,6 juta ton/tahun. Tingkat pertumbuhan tahunan gabungan kapasitas produksi dari 2023 hingga 2026 akan mencapai 8,2%. Di sisi permintaan, perbaikan dingin kaca datar terkonsentrasi, dan tingkat utilisasi kapasitas produksi kaca fotovoltaik turun menjadi 66,31%. Hari stok yang tersedia adalah 30-40 hari. Total permintaan sulit meningkat, dan beberapa perusahaan sudah merugi tetapi lambat dalam melakukan likuidasi.
2, Dampak 'gangguan pasokan' sulfur: rantai industri asam sulfat menghadapi tekanan ganda
Di sisi biaya: Timur Tengah memasok sekitar sepertiga sulfur dunia, dan blokade Selat Hormuz menyebabkan transportasi hampir terhenti. Pada April 2026, harga sulfur domestik rata-rata adalah 6.400 yuan/ton, dengan kenaikan bulan ke bulan sebesar 34% dan kenaikan tahun ke tahun sebesar 178%. Biaya asam sulfat meningkat tajam.
Sisi kebijakan: Mulai Mei 2026, Tiongkok akan sepenuhnya menangguhkan ekspor asam sulfat biasa (hanya kelas elektronik yang dapat dirilis), yang diperkirakan akan berlanjut hingga akhir tahun. Pada tahun 2024, total kapasitas produksi asam sulfat Tiongkok adalah 141 juta ton, di mana sekitar 42,5% adalah asam sulfat berbasis sulfur. Kombinasi pemotongan pasokan dan larangan ekspor memaksa perusahaan untuk mengembangkan asam sulfat kelas elektronik.
3, Titanium dioksida: kapasitas produksi global terkemuka, hambatan kelas atas menunggu untuk ditembus
Kapasitas produksi titanium dioksida Tiongkok menyumbang 56% dari total global (sekitar 1,5 juta ton/tahun), dengan kapasitas produksi sekitar 4,72 juta ton pada tahun 2025. Namun, bea anti-dumping Uni Eropa setinggi 39,7%, yang meningkatkan biaya ekspor ke Eropa sekitar 18% dan menghambat volume ekspor sekitar 15%.
Insiden perlindungan lingkungan di Panzhihua pada tahun 2026 mengakibatkan pengurangan produksi rata-rata bulanan sekitar 30.000 ton. Ditambah dengan transmisi biaya sulfur → asam sulfat → titanium dioksida, diperkirakan output tahunan akan sekitar 4,99 juta ton, dengan tingkat pertumbuhan yang lebih lambat. Dari segi struktur teknis, metode asam sulfat masih menjadi metode utama, dan proporsi metode klorinasi relatif rendah - yang terakhir memiliki proses singkat, konsumsi energi rendah, dan kualitas tinggi, yang merupakan terobosan inti bagi Tiongkok untuk beralih dari "negara kapasitas produksi" menjadi "kekuatan kualitas".
4, Tiga arah utama untuk transformasi kelas atas
Arah 1: Lompatan menuju bahan kimia khusus kelas elektronik dan kelas atas. Asam sulfat kelas elektronik (Hanzhong Zinc Industry, dll.) mencapai substitusi impor; Titanium dioksida meluas ke arah ketahanan cuaca tinggi dan bahan pelapis separator baterai energi baru, dengan permintaan yang diharapkan sebesar 150.000 ton di bidang ini pada tahun 2028.
Arah 2: Perluasan menuju bahan energi baru. Produksi litium karbonat tumbuh pesat (+51% YoY pada Januari 2026), dan permintaannya akan soda abu menjadi salah satu dari sedikit sorotan pertumbuhan.
Arah 3: Membentuk kembali hambatan kompetitif dengan inisiatif hijau dan rendah karbon. Target pertama yang ditetapkan dalam laporan kerja pemerintah 2026 adalah mengurangi intensitas karbon sebesar 3,8%, dengan pengurangan kumulatif emisi karbon sebesar 17% selama periode Rencana Lima Tahun ke-15. Pada tahun 2027, industri kimia akan dimasukkan dalam pasar karbon nasional, dan likuidasi emisi karbon tinggi serta kapasitas produksi usang akan dipercepat. Konsentrasi dan kekuatan diskursus perusahaan teratas akan terus meningkat.
5, Daftar Sorotan Inti
Peningkatan kelebihan kapasitas: Pada tahun 2026, rencana produksi soda kaustik berencana menambah 4,77 juta ton, dan kapasitas produksi soda abu akan naik menjadi 44,6 juta ton per tahun, dengan stok pada rekor tertinggi hampir 5 tahun
Dampak 'gangguan pasokan' sulfur: harga sulfur melonjak 178% YoY, ekspor asam sulfat ditangguhkan, dan keamanan rantai pasokan ditinjau ulang
Titanium dioksida memimpin dunia: kapasitas produksi menyumbang 56% dari total dunia, tetapi bea anti-dumping UE sebesar 39,7% menghambat ekspor sekitar 15%
Terobosan kelas atas: Asam sulfat kelas elektronik, titanium dioksida klorinasi, dan bahan energi baru adalah tiga terobosan utama
Membentuk kembali pola emisi karbon: Industri kimia akan dimasukkan dalam pasar karbon nasional pada tahun 2027, dan kendala sisi pasokan akan mempercepat peningkatan konsentrasi industri.